ABD’den gelen son istihdam verileri, ekonomi dünyasında taşları yerinden oynattı. İş gücü piyasasının dirençli çıkmasıyla birlikte dev bankalar faiz indirimi beklentilerini rafa kaldırdı. Hatta JPMorgan gibi bazı devler, bir sonraki adımın “faiz artırımı” olabileceğini öngörerek piyasalarda soğuk duş etkisi yarattı.
Bankaların Yeni Fed Takvimi: İndirimler Hayal mi Oldu?
Cuma günü açıklanan verilerde işsizlik oranının %4,4‘e gerilemesi ve ücret artışlarının güçlü kalması, Fed’in elini güçlendirdi. İşte dev bankaların revize edilmiş tahminleri:
| Banka | Eski Beklenti | Yeni Beklenti (2026/2027) |
| JPMorgan | Ocak’ta İndirim | 2027 3. Çeyrekte Faiz Artışı |
| Goldman Sachs | Mart’ta İndirim | Eylül ve Aralık 2026’da İndirim |
| Barclays | Haziran’da İndirim | Aralık 2026’da İndirim |
| Morgan Stanley | Ocak/Nisan İndirim | Haziran/Eylül 2026’ya Ötelendi |
| Macquarie | – | 2026 Aralık’ta Faiz Artışı |
Piyasaları Sarsan “Powell vs. Trump” Gerilimi
Ekonomik verilerin yanı sıra siyasi arenadaki çatışma da belirsizliği körüklüyor. Fed Başkanı Jerome Powell, hafta sonu yaptığı çarpıcı açıklamada Trump yönetiminin kendisini cezai soruşturma ile tehdit ettiğini duyurdu.
-
Baskı Artıyor: Powell, bu durumu para politikasına müdahale ve faizleri zorla düşürme çabası olarak nitelendirdi.
-
Bağımsızlık Tartışması: Fed’in bağımsızlığına yönelik bu tehdit, piyasalarda risk iştahını azaltırken doların güvenli liman statüsünü korumasına neden oluyor.
Yatırımcı İçin Kritik Notlar: Altın, Dolar ve Gümüş
Bankaların faiz beklentilerini 2026 ortalarına, hatta 2027’ye ötelemesi varlık sınıfları üzerinde farklı etkiler yaratabilir:
-
Dolar Endeksi (DXY): Faizlerin uzun süre yüksek kalacak olması (Higher for Longer), doların küresel bazda değerini korumasını veya artırmasını destekler.
-
Altın ve Gümüş: Faiz indirimlerinin gecikmesi, genellikle ons altın ve gümüş üzerinde baskı oluşturur. Ancak Powell ile Trump arasındaki “siyasi kriz” ve artan belirsizlik, altını bir “güvenli liman” olarak ayakta tutabilir.
-
Resesyon Riski: Goldman Sachs, ABD ekonomisi için resesyon olasılığını %30’dan %20’ye indirerek ekonominin hala “sıcak” olduğunu teyit etti.
Ocak Ayında “Pas” Geçme Olasılığı %95
Piyasalar artık Fed’in Ocak ayı toplantısında faizleri değiştirmeme ihtimalini %95 olarak fiyatlıyor. Yatırımcıların artık “ne zaman indirim yapılacak?” sorusundan ziyade “faizler ne zaman artacak?” sorusuna odaklanması gereken yeni bir döneme girildi.
