Morgan Stanley ABD Hisse Senedi Baş Stratejisti Mike Wilson, hisse senedi piyasasında büyük ölçüde kötü haberlerin fiyatlandığını belirterek mevcut düzeltme hareketinin son aşamasına girildiğini açıkladı.
Piyasa Değerlemelerinde Sert Geri Çekilme
Yatırım bankasının “Thoughts on the Market” adlı yayınında değerlendirmelerde bulunan Wilson, S&P 500 endeksinin ileriye dönük fiyat-kazanç çarpanında yüzde 18 oranında bir düşüş kaydedildiğini bildirdi. Stratejist, bu çapta bir gerilemenin ekonomik resesyon veya Fed’in agresif sıkılaşma dönemleri haricinde nadiren görüldüğünü vurguladı.
Hisse senedi piyasası genelinde geniş tabanlı bir değer kaybı yaşandığına dikkat çeken Wilson, piyasadaki hisselerin yüzde 50’den fazlasının zirve noktalarına kıyasla en az yüzde 20 oranında düştüğünü belirtti. Birçok hisse senedinde yüzde 30 ile 40 arasında seyreden kayıpların, genellikle bir düzeltme sürecinin sonuna yaklaşıldığında görüldüğü ifade edildi.
“Piyasalarda yaşanan bu ölçekteki yeniden fiyatlamalar, çoğunlukla düzeltmenin sonuna gelindiğine dair bir işaret niteliği taşıyor. Hisse senetlerinin önemli bir bölümünün zirvelerinden yüzde 20 ve üzerinde uzaklaşması, sürecin olgunlaştığını gösteriyor.”
Boğa Piyasası ve İstihdam Verileri
Wilson, Nisan 2024 tarihinde başladığını öngördüğü boğa piyasasının; yapay zeka odaklı dalgalanmalar, kredi riskleri ve İran’daki savaş gibi jeopolitik unsurlara rağmen sürdüğünü savundu. Şirket kazançlarındaki büyümenin çok yıllık zirve seviyelerine ulaştığı bu dönemde, ekonomik verilerin de destekleyici olduğu kaydedildi.
ABD özel sektör istihdamının 186 bin kişilik artışla son üç yılın en güçlü performanslarından birini sergilediği hatırlatıldı. Wilson, temel risk faktörlerinin jeopolitik gelişmelerden ziyade faiz oranları ve merkez bankası politikaları üzerinde yoğunlaştığını dile getirdi.
Portföy Dağılımı ve Risk Yönetimi
Strateji raporunda yatırımcılar için dengeli bir portföy yapısı önerildi. Wilson, döngüsel hisseler ile kaliteli büyüme hisseleri arasında bir dağılım yapılması gerektiğini ifade ederek şu sektörleri öne çıkardı:
- Finans, sanayi ve isteğe bağlı tüketim sektörleri.
- Kaliteli büyüme tarafında büyük ölçekli teknoloji şirketleri.
ABD 10 yıllık Hazine tahvil faizlerinde yüzde 4,5 seviyesini kritik bir eşik olarak değerlendiren Wilson, finansal koşullardaki sıkılaşmanın Fed’in ilerleyen süreçte daha güvercin bir politika izlemesine zemin hazırlayabileceğini öngördü. Mevcut piyasa dinamiklerinin, merkez bankası hamleleri ile şekillenmeye devam edeceği vurgulandı.
